财报解读｜珀莱雅成中国首个百亿美妆企业，浙产美妆正强势起飞

潮新闻客户端 记者 刘芫信

107.8亿元，珀莱雅又一次改写了国货美妆公司营收的新高度，公司也成了首个破市值破百亿元的国货美妆上市企业。

4月24日晚间，珀莱雅(603605.SH)公布了2024年年报和2025年一季报。其中2024年公司营业收入为107.8亿元，同比增长21%；归母净利润为15.5亿元，同比增长30%；扣非归母净利润为15.2亿元，同比增长29.6%。2024年营收和和净利润双双创出公司历史新高。与此同时，珀莱雅在2025年第一季度营收继续稳健增长。

珀莱雅总部大楼外景

连续八年增长，珀莱雅成A股的成长标杆

珀莱雅于2017年11月登陆上海证券交易所，上市8年来，公司业绩年年增长，成了A股市场公司快速成长的一个标杆。营收从2017年的17.83亿元增长至2024年的107.8亿元，累计增长504.5%。在2023年，珀莱雅营收89.05亿元，超越了上海家化，首次登顶国货美妆集团TOP1；公司净利润从2017年的2.01亿元增长至2024年的15.5亿元，累计增长672.96%。值得一提的是，珀莱雅营收自2018年以来每年的增速均超过20%，净利润表现更为优异，自2017年以来的8年，每年的增速均超20%。

更让投资者欣慰的是，尽管全国化妆品零售总额在2025年一季度仅增长3.2%，品牌间的竞争更为激烈，但珀莱雅在一季度营收保持了稳健增长，而净利润更是超预期，增速接近30%。一季报显示，珀莱雅2025年一季度实现营业收入23.59亿元，同比增长8.13%；归属于上市公司股东的净利润为3.90亿元，同比增长28.87%。另外，今年一季度，珀莱雅官宣刘亦菲等大牌代言人，不过，其销售费用率却有所下降，今年一季度为45.65%，2024年同期为46.84%。

24日晚间，珀莱雅还发布了2024年度分配预案，拟10派11.9元（含税），预计派现金额合计为4.69亿元。统计显示，自上市以来，珀莱雅累计分红及回购金额已达20.02亿元（含2024年度拟分配的现金红利）。

珀莱雅品牌突破85亿元，断层领先

分品牌看，主品牌珀莱雅在2023年营收就达71.77亿元，成了国货品牌TOP1。如今，珀莱雅品牌又改写了自己创下的这一国货美妆品牌纪录：85.81亿元，在国货品牌中断层领先，目前排名第二的营收为55.91亿元。

公司的第二增长曲线中，彩棠品牌营收2024年保持了19.04%的较快增长，达11.91亿元，此前在2022年和2023年彩棠连续高速增长。定位“亚洲头皮健康专家”的洗护品牌Off&Relax继续高速增长，2024年增长71.14%，达3.68亿元。针对大学生等年轻女性群体的“油皮护肤专家”悦芙媞品牌营收增长9.41%，达3.32亿元。值得一提的是，定位眼部彩妆专家、针对Z世代年轻人群的原色波塔品牌在2024年出现了大爆发，营收首次突破亿元，达1.14亿元，增长138.36%。CORRECTORS、惊时、优资莱、韩雅等其他品牌营收为1.80亿元，增长23.18%。

正因为第二增长曲线齐头并进，珀莱雅品牌的营收占比呈现出逐渐下降的趋势：2024年占公司营收的比例为79.69%，2023年为80.73%，2022年为82.74%。

财报显示，公司线上渠道销售额达102.34亿元，同比增长23.68%，占比进一步提升至95.06%，这主要是旗下各品牌在各平台表现优异。

珀莱雅2024年部分明星产品展示

其中，珀莱雅品牌持续夯实“大单品策略”，升级红宝石系列、源力系列核心大单品，丰富能量系列新品，全新推出盾护防晒、超膜银管防晒、针对美白的光学系列、针对油皮的净源系列。珀莱雅天猫旗舰店2024年度成交金额首次跃居天猫美妆第1，618活动、双11活动期间，珀莱雅天猫旗舰店成交金额均获天猫美妆排名第1。2024年度，珀莱雅品牌成交金额获抖音美妆排名第2，618活动、双11活动期间，珀莱雅品牌成交金额均稳居抖音美妆排名第1。

彩棠天猫旗舰店2024年度成交金额排名上升至天猫彩妆类目第2，首次成为天猫彩妆类目国货排名年度第1。618活动期间，彩棠天猫旗舰店成交金额首次登顶天猫彩妆类目第1，双11活动期间，彩棠天猫旗舰店成交金额保持天猫彩妆类目第2，国货第1。

Off&Relax2024年度天猫双店成交金额逆势增长80%；双11活动期间，天猫双店成交金额在天猫美发洗发类目排名第8，成功位列亚洲品牌 TOP1。

继续加码科研，在美白等多个领域破圈

财报显示，2024年珀莱雅在科研方面继续加码。其中，研发费用达2.10亿元，同比增长21.21%，连续三年实现双位数增长。2024年10月，在法国巴黎成立了欧洲科创中心，通过引进全球先进生产技术，提升自身研发能力，增强产品竞争力，整合全球资源，与杭州龙坞研发中心（包括研发创新中心和国际科学研究院）、上海研发中心等组成公司研发团队，进一步增强了公司的科研实力。

一分耕耘一分收获。珀莱雅在科研方面收获满满，2024年新申请国家发明专利35项、实用新型专利12项、外观设计专利17项，合计新申请专利64项；2024年新获得5项国家授权发明专利、6项实用新型专利、14项外观设计专利，合计新获得25项专利。截至报告期末，公司拥有国家授权发明专利123项、实用新型专利17项、外观设计专利89项，合计拥有专利229项。

在过去的2024年，公司在自研原料方面取得了突破，如燕麦发酵液已成功支持珀莱雅品牌“循环系列”面膜新品上市；藜麦发酵液、木蝴蝶籽提取物已完成原料安全信息报送，将于2025年用于支持品牌产品上市。

珀莱雅光学瓶海报

不过，珀莱雅研究人员最引以为傲的当数研发出了具备双降解美白通路的独家成分“光学335”（注：光学335指传明酸、3,3,5-三甲基环己醇琥珀酸酯二甲基酰胺）并已申请国家发明专利。据了解，珀莱雅的“光学335”首创“双降解美白通路”，堪称科学美白新标杆。该研究成果在第34届IFSCC国际化妆品科学大会上发表，珀莱雅成为唯一受邀在该论坛上发表美白研究成果演讲的中国企业。据介绍，珀莱雅在“美白赛道”的破圈得益于公司在该领域的持续深耕：聚焦美白领域，公司已经拥有8项国家授权发明专利。如今“光学335”和相关美白研究成果，已经运用到“光学瓶”和4月亮相的全新珀莱雅双抗精华美白特证版。

搭建全球研发团队，迈向下一个十年

潮新闻记者注意到，珀莱雅近期在人才和组织机制上动作频频：官宣全球研发团队和首位数字官（CDO），搭建数字化团队。

珀莱雅全球研发团队

2025年4月，珀莱雅官宣由首席研发创新官孙培文、首席科学官黄虎、欧洲科创中心副总裁Lieve Declercq和上海研发中心负责人常晓维等领衔的全球化研发团队，在业内被称为研发 “梦之队”。据介绍，4位大咖将带领珀莱雅全球三大研发中心的研发人员，完成从原料端到成品端所有关键环节的研发布局，聚焦抗衰、美白、绿色材料等关键技术领域，并整合全球研发资源，实现国内外团队的协同创新。随后几天，珀莱雅还官宣任命胡宁波为公司历史上的首位CDO。

对此，珀莱雅人力资源负责人陈清贤在接受采访时表示，从去年开始，公司陆续引进了许多优秀人才，包括研发和数字化等领域的高层团队。这些人才的加入，不仅提升了公司的科研实力，也为公司的国际化发展奠定了基础。

据了解，上述动作都是为了实现公司的“双十”战略愿景：未来十年跻身全球美妆前十。公开资料显示，全球美妆巨头TOP10最新排名为：欧莱雅、联合利华、雅诗兰黛、宝洁、LVMH、拜尔斯道夫、资生堂、科蒂、Puig、科赴，欧莱雅营收为3290亿元，前十的门槛为304亿元。

财报显示，公司已完成2025-2027年三年数字化规划，为未来三年的数字化发展奠定了方向与路径。首位CDO的到来，在业内看来是国货品牌加速数字化转型的标志性事件。据了解，上任珀莱雅CDO后，胡宁波对未来的战略级设计就是推动珀莱雅“从局部数字化走向全局数字化。”具体方向有三个：把AI深度应用在精准营销、产品创新、供应链优化等核心业务环节；建设企业级全域数据库，探索建立美妆行业大模型，为业务决策提供动态支持；建设“IT业务化、业务IT化”的人才队伍。

对标家电、新能源汽车等赛道的国货发展之路，百亿营收只是国货美妆集团成长路上的一个里程碑。在过去20年来，珀莱雅在研发、营销、产品策略、渠道等领域都积累了丰富的经验，我们有理由相信，在未来十年的征程中，珀莱雅书写的国货美妆发展新故事会更精彩。

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